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The surge in U.S. companies avoiding taxes by taking a foreign address has been condemned by President Barack Obama and stirred a policy debate in Congress. What’s often overlooked is that these “inversions” are typically a final step in a hopscotch of multinational tax dodging.

 

Many companies invert after years of avoiding billions of dollars in income taxes by routing profits offshore that should have been reported in the U.S., according to Internal Revenue Service filings in tax court. Shifting their legal address abroad makes it easier for them to tap the cash without paying taxes on it.

 

Five companies involved in inversions -- Medtronic Inc., Covidien Plc, Eaton Corp., Abbott Laboratories and Ingersoll-Rand Plc -- are in court battles with the IRS over income credited to units in low-tax jurisdictions such as the Cayman Islands, Luxembourg and Bermuda. Those companies collectively hold about $67 billion in offshore earnings, barely taxed anywhere in the world.

The cases raise questions about one of the most common justifications companies offer for inverting -- that they should be able to use their foreign profits without paying onerous U.S. tax. A substantial share of that income isn’t really foreign but was earned in the U.S., according to the IRS.

Companies that assert they must move overseas to use offshore cash are “hypocritical,” said Gabriel Zucman, an economics professor at the London School of Economics. “They’ve chosen to book those profits in these countries with extremely low tax rates or zero tax rates. The U.S. does not force them to book profits in Bermuda or the Caymans.”

Profit Shifting

The companies say that their taxable profits are allocated to subsidiaries around the world in accordance with the law. Most of their overseas profits are not being disputed by the IRS. Moreover, many companies that aren’t inverted also avoid U.S. income taxes by shifting profits offshore.

Unlike most countries, the U.S. has a global taxation system. American companies owe income taxes at a rate of 35 percent on their profits worldwide. Because they can defer the bill on profits attributed to overseas operations until the money is repatriated, companies push income out of the U.S. through “transfer pricing.” In other words, corporate subsidiaries pay each other for the use of valuable patents, brand names or other goods.

Over $100 Billion

Such profit shifting costs the U.S. and Europe more than $100 billion annually, according to two recent academic estimates. It also means that U.S. companies are sitting on at least $2 trillion held by foreign subsidiaries.

“The real game is not shifting headquarters or profits to Ireland” through inversions, said Zucman. “The real game is seeking close to zero tax rates by moving profits to places like Bermuda or Caymans and so on. This has been done on a massive scale by U.S. firms.”

The share of U.S. companies’ foreign profits attributed to a handful of tax-friendly locales -- including Luxembourg, the Netherlands, Switzerland, Ireland and Grand Cayman -- has more than doubled over 20 years, from 25 percent in 1993 to 56 percent in 2013, U.S. Commerce Department data compiled by Zucman show. In some cases, the share of profits that companies attribute to those countries is ten times greater than the portion of actual workers there, the Congressional Research Service found last year.

Elephant in Room

The Organization for Economic Cooperation and Development, a group funded by governments around the world, is attempting to restrict profit shifting. Its initiatives could affect U.S. companies including Google Inc., Apple Inc., and Starbucks Corp.

“Transfer pricing is the elephant in the room,” said Stephen E. Shay, former deputy assistant secretary for international tax affairs at the Obama Treasury Department, now a professor at Harvard Law School. “Transfer pricing is what makes inversions even more valuable.”

If American companies want to use their offshore cash in the U.S., they must pay corporate income tax at a rate of 35 percent, with a credit for taxes paid abroad. While some companies over the years have figured out ways to bring home the cash and avoid that bill without taking a foreign headquarters, they are increasingly inverting abroad to save those taxes. The technique often requires merging with a smaller foreign company, and then choosing an address in a tax-friendly jurisdiction like Ireland or the Netherlands. Sometimes the merger partner is a company that itself inverted from the U.S. Top executives typically stay in the U.S. and the overseas offices often employ just a handful of people.

Access to Cash

In the past three years, 14 U.S. companies have shifted their legal addresses to tax-friendlier jurisdictions abroad. Seven more are pursuing similar plans, including Burger King Worldwide Inc. and semiconductor maker Applied Materials Inc. The Treasury Department introduced rules in September to restrict the benefit of inversions.

Medtronic, a Minneapolis-based medical device maker, cited its untapped overseas cash when it announced plans in June to change its legal address to Ireland through a merger with Covidien.

“This is not about lowering tax rates,” Medtronic Chief Executive Officer Omar Ishrak said at the time. “What we will have is access to the cash generated outside the U.S.”

‘Arbitrary, Capricious’

Yet at least $1 billion of Medtronic’s foreign profits never should have been there, the IRS alleges in U.S. Tax Court filings. Instead, those profits were improperly attributed to a mailbox in a Grand Cayman office building to avoid taxes, according to the government. The IRS has called the company’s profit shifting “absurd,” characterizing it as “a transfer to a shell corporation domiciled in a tax haven which had little or no operations there.”

Medtronic attorneys have said in court filings that the IRS’s attempt to tax those profits is “arbitrary, capricious and unreasonable.” Fernando Vivanco, a company spokesman, said Medtronic “pays all applicable foreign taxes on its foreign earnings in the countries in which it conducts business.” 

Medtronic’s prospective merger partner Covidien, already an inverted company, is in a separate IRS dispute. The government alleges that Covidien shifted too much profits to a subsidiary in Luxembourg through an intra-company loan. Covidien, run from the Boston suburb of Mansfield, was once part of Tyco International Plc, which inverted into Bermuda in 1997. Covidien was spun off from Tyco in 2007 and later moved its legal address to Ireland.

Covidien’s attorneys have called the IRS position “erroneous,” court filings show.

Covidien, Eaton

Covidien is one of several inverted companies to route profits to Luxembourg, according to court filings and recent disclosures by the International Consortium of Investigative Journalists. The funnelling of profits to the tiny nation prompted an effort by the European Parliament to censure European Commission president Jean-Claude Juncker, formerly the Luxembourg prime minister for almost 19 years. The censure vote failed last month.

Industrial manufacturer Eaton shifted its legal address from Cleveland to Ireland in 2012. One result: the company reported a tax rate of just 0.6 percent last year, down from 12.9 percent in 2011.

For several years, an Eaton unit in the Cayman Islands reported returns on capital of more than 400 percent, according to an IRS filing. The agency called that “unjustified,” and is seeking about $127 million in back taxes.

Offshore Arrangement

Eaton said the analysis by IRS economists challenging its offshore arrangement is “without foundation in fact or law.”

While the company employs 103,000 people around the world, it expects to have “just less than 100 employees” in its corporate office in Dublin, said Scott Schroeder, a spokesman.

Ingersoll-Rand is also in a court dispute with the IRS. The interest paid on intra-company loans enabled Ingersoll-Rand to shift profits out of the U.S. and into subsidiaries in Luxembourg and Barbados, court filings show. (The company, which operates out of North Carolina, has shifted its legal address first to Bermuda and then to Ireland.) The IRS is seeking almost $1 billion in back taxes, interest and penalties from the company, according to securities disclosures.

Ingersoll-Rand has taken advantage of gaps in the law and received hundreds of millions of dollars from the U.S. government despite a federal ban on awarding contracts to inverted companies. Misty Zelent, an Ingersoll-Rand spokeswoman, declined to comment.

‘Double Irish’

Then there is Abbott Laboratories. The company plans to shed a chunk of its overseas generic drug business and merge it with pharmaceutical company Mylan Inc. Abbott will retain a stake in the combined business, which would be incorporated in the Netherlands. Mylan will continue to be run from the Pittsburgh suburbs.

Abbott has used a tax shelter known as a “Double Irish” to move at least $3 billion in profits to Bermuda, records show. That technique is being phased out by the Irish government after international pressure.

In the U.S., Abbott is in a $312 million IRS dispute over moving valuable patent rights to Ireland. Abbott is in settlement discussions with the IRS, said Scott Stoffel, a company spokesman.

Abbott is sitting on $24 billion in offshore earnings on which it has paid no U.S. taxes, securities filings show. If the deal is completed, the portion of that cash that ends up with Mylan will likely never be taxed in the U.S. at all.

“Everyone seems apologetic about inversions -- I’m not,” Abbott CEO Miles White said in a July conference call. “It’s about access to your capital that already had its taxes paid and not so much about ducking U.S. tax, as people seem to think.”

Bloomberg Business

By proposing a tax on U.S. multinationals' profits abroad, President Obama has boldly gone where no nation has dare tread before.
 
For more than two years, the Organization for Economic Cooperation and Development, an international economic organization of 34 of the world's richest countries,have been debating how to produce a global tax system that would eradicate the sort of tax avoidance that has seenApple squirrel away more than $160 billion overseas. The OECD's Base Erosion and Profit Shifting action plan has yet to be put into, er… action, with the details still being thrashed out. With the clock ticking on his final term in charge, President Obama has clearly gotten sick of waiting for an international harmonized tax system to be sorted out. Read MoreObama targets foreign profits with tax proposal
 
After all, General Electric has a foreign cash pile of more than $100 billion and Microsoft more than $75 billion, all part of an estimated $2.1 trillion U.S. firms have stashed abroad avoiding tax. That is a lot of money that could be invested in useful public services like roads, schools and hospitals.
 
Big business has long lobbied against this sort of move, and has held the upper hand over governments, playing off countries' tax systems against one another to find the best deal around the world with the promise of jobs and some sort of economic boost. Places like Ireland and Luxembourg have built favorable tax regimes to attract companies like Apple, but recent scandals and investigations into the avoidance practice of multinationals like Starbucks and Amazon have increased the pressure on governments to take action.
 
Finally Obama has shown the political will to do just that. Whether his proposal to put a one-off 14-percent levy on overseas profits followed by a 19-percent tax on them will wind its way through Congress intact remains to be seen. Read MoreKudlow: Why Obama doesn't get common-sense economics
 
But certainly, this is a plan that could work. No doubt, accountants all over the world will be looking for loopholes and other schemes to avoid the "transition tax," but as it stands, this looks like it will scoop up a lot of tax from some of the richest companies in the world.
 
President Obama has been canny in linking the tax proposal to fund new infrastructure projects; it is an important ideological link that will gain him support among the public, if not the business community.
 
The Democrats have been here before, and have wanted to target the offshore cash piles with the same 35-percent corporate tax rate that is administered in the U.S. And this proposal from Obama is no doubt the opening salvo in negotiations with Republicans, but for many years, U.S. citizens living abroad have had to pay tax to the U.S., so why not the same rule for its companies? Especially as in U.S. law corporations are treated as "persons" with the same rights. Read MoreOp-ed: I call BS on tax-inversion outrage!
 
Companies like Apple, Pfizer and General Electric are looking at an extra $10 billion on their tax bill if this proposal is passed, with a predicted $238 billion being raised for the U.S. government. It is the sort of money governments around the world will be looking enviously at.
 
If Obama can push this "transition tax" through Congress, it could mark a sudden sea change in governments' attitude to corporation tax. It could finally inspire a harmonization of tax throughout much of the world and end the tax havens like Luxembourg that have basically been subsidizing the activity of very rich multinational companies for years, depriving the re-distribution of wealth to much-needed areas of society – like our hospitals and schools. Read MoreOp-ed: Is patriotism a virtue in business?
 
Commentary by Crawford Spence, a professor of accounting at Warwick Business School in the UK. He has previously held positions at universities in the United Arab Emirates, Canada and Scotland. Read More
 
CNBC

 

Secondo l'agenzia di rating americana "la flessibilità della politica monetaria della Federazione Russa l’ha indebolita, così come le prospettive di crescita economica", con il giudizio che potrebbe subire un ulteriore calo nei prossimi 12 mesi.

Standard & Poor’s ha declassato la Russia, portando il giudizio sul debito di Mosca a livello “junk”, spazzatura. Lo ha fatto sapere la stessa agenzia di rating in un comunicato, dicendo che “la flessibilità della politica monetaria della Federazione Russa l’ha indebolita, così come le prospettive di crescita economica”, con il giudizio che potrebbe subire un ulteriore calo nei prossimi 12 mesi. Il merito di credito sulle emissioni russe in valuta estera è passato da livello BBB- a BB+, con prospettive negative, mentre quelle in valuta locale sono scese da BBB a BBB-.

Un ulteriore taglio del rating, nel 2015, potrebbe avvenire nel caso in cui “i cuscinetti fiscali peggiorassero ancor di più nei prossimi 12 mesi, a una velocità più rapida delle stime”, dicono da S&P. L’agenzia sostiene che l’indebolimento del sistema finanziario russo stia limitando anche la capacità di azione della Banca Centrale Russa che, così, si trova a dover prendere decisioni monetarie sempre più complicate, tenendo conto che deve anche preoccuparsi di sostenere la crescita del Pil. “Le sfide derivano daldeprezzamento del rublo – si legge nel report – e dallesanzioni imposte dall’Occidente per il ruolo del Cremlinonell’Est dell’Ucraina, così come quelle imposte dalla Russia”.

Proprio la crescita del prodotto interno lordo, si legge nel comunicato di S&P, sarebbe più bassa rispetto a quelle dei Paesi con un reddito pro-capite comparabile tra il 2015 e il 2018: S&P, infatti, prevede una crescita del Pil russo dello 0,5% in questi tre anni, ben al disotto del 2,4% degli anni precedenti. “Vediamo questa proiezione di crescita cambiata come l’eredità di un rallentamento dell’economia che era già iniziato prima dei recenti sviluppi in Ucraina – continua l’agenzia di rating – Essa dipende anche da una scarsità di finanziamenti esterni a causa dell’introduzione di sanzioni economiche e del forte calo del greggio“. A poche ore dalla notizia, la valuta russa era in calo di oltre il 6,5% contro il dollaro, con la moneta americana scambiata a 67,87 rubli, mentre un euro ne vale 76.

Il Fatto Quotidiano

HSBC said on Monday that “in the past” its Swiss private bank had some clients “that may not have fully met their applicable tax obligations”. It added that it had undertaken “significant” reforms in recent years and reduced its Swiss private bank client base by 70 per cent since 2007.
 
It made the statement in response to stories by a number of international news outlets, which received leaked files that were stolen in 2007 by Hervé Falciani, formerly an IT expert at HSBC’s Swiss operation.
The bank’s Swiss private banking operations are, however, not the only ones to have come under scrutiny. Below is a timeline of the build-up of HSBC’s private banking and other international operations that have been called into question.
 
Dec 1999:HSBC Private Bank is established after HSBC Holdings acquires Republic New York Corporation and Safra Republic Holdings.
Aug 2002: HSBC buys Grupo Financiero Bital in Mexico.
Jun 2003: Stephen Green, formerly responsible for private banking, takes over as HSBC group chief executive.
May 2006: Mr Green becomes HSBC chairman.
Jul 2007: HSBC’s senior manager of group compliance warns that the anti-money laundering committee in Mexico is “not functioning properly”.
 
Dec 2008: Hervé Falciani is arrested in Geneva, then released. He had hacked into 30,000 accounts holding more than $100bn in assets. He flees to France with the data where he is detained but not extradited after authorities realise his information could reveal the names of thousands of tax evaders.
 
Early 2010: In France, then finance minister Christine Lagarde, prepares a list of names for other countries of people mentioned in the data taken by Mr Falciani. The so-called  “Lagarde list”  results in arrests in Greece, Spain, the US, Argentina and Belgium. In the UK, HMRC, the tax agency, identifies more than 1,000 tax evaders from the list. More than £135m is recovered in repayments but only one person prosecuted. No legal action was taken against HSBC.
Feb 2010: US Senate investigators criticise HSBC for providing Banco Africano de Investimentos, an Angolan private bank, “ready access” to the US financial system despite the African lender’s allegedly poor anti-money laundering controls.
Separately, the US Office of the Comptroller of the Currency, a regulator, “identified deficiencies” in the HSBC’s anti-money laundering practices and among other requirements, ordered the bank to hire a permanent regional compliance officer and submit full compliance plans in policing improper money flows.
 
Jan 2011: Lord Green of Hurstpierpoint, the former chairman of HSBC, becomes minister of state for trade and investment in the British government.
 
Dec 2012: HSBC signs five-year deferred prosecution agreement with US authorities after admitting that it processed drug-trafficking proceeds through Mexico and transmitted funds from sanctioned countries including Iran. The DPA puts it at risk of a criminal conviction and potential loss of its crucial US banking licence if it commits another crime in that period.
Earlier in the year HSBC raised its provision for mis-selling payment protection insurance in the UK to $2.4bn.
 
Dec 2013: Lord Green leaves role as trade minister.
 
May 2014: The European Commission charges HSBC, along with JPMorgan and Crédit Agricole for allegedly participating in a cartel to manipulate the Euribor interest rate benchmark after the three banks hold out against a settlement reached with other institutions. The case is pending.
Sep 2014: HSBC agrees to pay $550m to settle US government allegations that it mis-sold mortgage-backed securities in the run-up to the financial crisis.
Nov 2014: HSBC pays US and UK regulators $618m when it is one of six banks fined a total of $4.3bn for their involvement in a foreign exchange rate-rigging scandal.
 
Feb 2015: The full extent of the Falciani leaks are exposed in the media.
 
Financial Times

Segreto bancario: Cina aderisce ad accordo Ocse per arginare fuga capitali.

L'economia di Pechino si è ribaltata. Se all'inizio delle riforme e aperture di Deng Xiaoping, trent'anni fa, lo scopo era quello di attirare capitali per avviare il gigantesco motore della futura “fabbrica del mondo”, oggi la priorità è un'altra.

La Cina e Hong Kong faranno parte degli oltre ottanta Paesi in procinto di firmare un accordo per la fine del segreto bancario. I promotori – tra cui spicca il ministro delle Finanze tedescoWolfgang Schaeuble – sperano che il patto sia una pietra miliare nella guerra globale contro l’evasione fiscale. Un totale di 51 nazioni hanno finora sottoscritto il Multilateral Competent Authority Agreement, voluto soprattutto dalle maggiori economie dell’OCSE. In base all’accordo, le autorità fiscali nazionali si scambieranno informazioni a partire dal settembre 2017. I primi firmatari sono i Paesi Ue e alcuni ex paradisi fiscali, come il Liechtenstein e le Isole Cayman. Altri 30 hanno detto che aderiranno un anno più tardi, nel 2018. Tra questi, Cina e Hong Kong, oltre a Svizzera, Canada, Brasile, Principato di Monaco e Russia.

Perché la Cina vi aderisce? Perché la natura della sua economia si è ribaltata. Se all’inizio delle riforme e aperture di Deng Xiaoping, trent’anni fa, lo scopo era quello di attirare capitali per avviare il gigantesco motore della futura “fabbrica del mondo” – si calcola che gli investimenti stranieri abbiano contato per un buon 70 per cento in questo processo – oggi la priorità è un’altra: arrestare l’emorragia di liquidità che il nuovo ceto medio cinese, dai funzionari in odore di corruzione ai semplici “urban dwellers” con il gruzzoletto, piazza all’estero. Finora, le misure messe in atto dalle autorità sembrano un po’ la classica chiusura della stalla quando i buoi sono già scappati. C’è l’enorme campagna anticorruzionelanciata due anni fa dall’attuale leadership, non a caso la prima misura in assoluto decisa dal nuovo corso. Al suo interno, si susseguono le misure specifiche.

Dal primo gennaio scorso, esiste una normativa chiamata Foreign Asset Reporting Requirements (FARRs), che costringe i cittadini della Repubblica Popolare a rendere pubblici i dettagli dei propri averi all’estero. A fine settembre, la Suprema Procura del Popolo ha poi lanciato una campagna di sei mesi contro “i fuggitivi sospetti di corruzione e altri reati” (Xinhua) dai contorni non molto chiari, ma che in buona sostanza dovrebbe incentivare il rientro “spontaneo” di chi prende i soldi e scappa, minacciando il blocco di tutti i suoi beni rimasti in patria. Non si capisce bene, però, se queste misure possano limitare o, invece, accentuare, fenomeni di evasione come quello dei “funzionari nudi”: pubblici ufficiali che restano in Cina a lavorare diligentemente e frugalmente (da qui l’immagine di casta “nudità”), mentre trasferiscono all’estero non solo i patrimoni, ma anche moglie e figli, magari in qualche college britannico o beauty-farm svizzera. In attesa di prendere il volo pure loro.

 

La ratifica del Multilateral Competent Authority Agreementdovrebbe quindi ridurre i posti dove gli evasori possono nascondere i propri soldi e la nuova Cina vi aderisce volentieri, ma con la consueta precauzione: vediamo se funziona, poi magari, nel 2018, la applichiamo pure noi. Tuttavia, qualche scappatoia esiste sempre:Panama e Singapore, per esempio, non hanno ancora aderito all’accordo. C’è poi un problema di tempi. Affinché lo scambio di informazioni parta nel 2017, le banche cominceranno a raccogliere dati – sui conti che superano i 250mila dollari Usa – a partire dal 2016: c’è tutto il tempo per spezzettare il proprio patrimonio in diversi “pacchetti” sparsi per il mondo. Non è inoltre chiaro come si affronterà il problema dei conti intestati a qualche prestanome. Pesa infine, almeno per ora, una totale assenza di standardizzazione. Ogni Paese potrà infatti decidere in piena autonomia e caso per caso quali informazioni scambiare. La Svizzera, per esempio, ha già precisato che consegnerà le informazioni solo ai Paesi ritenuti importanti per l’economia elvetica. Insomma, i ricchi evasori di economie “non interessanti” possono starsene tranquilli. Transfrontalieri con valigetta prendano nota.

Il Fatto Quotidiano

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Reddito fisso, 2019 favorevole ma investitori camminano sul filo del rasoio

Reddito fisso globale: secondo Gene Tannuzzo, Vice responsabile reddito fisso globale, "è il momento di adottare un approccio vigile e agile". L'articolo Reddito fisso, 2019...


Anche i Paesi Bassi hanno il loro bond governativo green, rating AAA

Oggi Francia e Belgio sono i maggiori emittenti sovrani di green bond a cui oggi si aggiungono i Paesi Bassi per la prima volta. L'articolo Anche i Paesi Bassi hanno il loro bond...


Mercati, dai dazi il focus si sposta su verbali Fed e trimestrali

Bene le trimestrali sin qui. Dubbi su politiche Fed: a cosa alludeva Powell con fattori transitori causa della bassa inflazione? Lo si scoprirà mercoledì. L'articolo Mercati, dai dazi...


Kairos: “il segmento più attraente del mercato italiano”

Secondo Francesco Cavallo, portfolio manager del desk Italian equity di Kairos il settore bancario potrebbe continuare a subire lo stress dello spread L'articolo Kairos: “il segmento...


Repubblica.it > Economia
Repubblica.it: gli ultimi articoli della sezione Economia

Borse alla finestra in attesa di sviluppi tra Usa e Cina. Sterlina ai minimi da gennaio

Milano maglia nera a -0,6%. Seduta incolore per la Borsa di Tokyo. Londra torna sotto i riflettori per il nuovo piano di Theresa May su Brexit. Spread stabile in area 270 punti


Osservatorio Cottarelli, ecco la classifica dei comuni più virtuosi ed efficienti

Pisa al primo posto seguita da Parma e Padova. Lo studio che si basa su "fabbisogni standard", calcolati tenendo conto della dimensione del territorio, della popolazione, della...


Boccia: "Calmierare i toni, il linguaggio fa aumentare lo spread". Di Maio: "Si governa solo con dialogo"

Il presidente di Confindustria all'assemblea nazionale: "Paese senza slancio, serve patto governo-opposizioni"


L'Istat vede l'Italia al +0,3% nel 2019. Disoccupazione in aumento

Rallentano spese delle famiglie e investimenti: contraccolpo sul mercato del lavoro. Effetti "limitati" dal Reddito di cittadinanza sui consumi. E ci sono rischi di peggioramento....


Salvini: "Taglio degli 80 euro non è all'ordine del giorno"

Il ministro dell'Interno corregge le parole di Tria che ieri aveva parlato di un "riassordbimento" della misura in una riforma fiscale più ampia. Sul dl sicurezza: "Mi aspetto la...


Boeing 737 MAX, si allunga la lista delle compagnie che chiedono i danni

Ora anche i tre big cinesi sono pronti a fare passi legali per la messa a terra del modello: tra ottobre e marzo gli errori del sistema di pilotaggio MCAS hanno causato due gravissimi...


Pensioni, doppio colpo sugli assegni più alti: via a taglio e conguaglio da giugno

I trattamenti sopra le tre volte il minimo devono conguagliare la minore rivalutazione applicata da aprile, ma in vigore già nel primo trimestre. Scure sugli assegni oltre 100 mila euro


Sciopero trasporto aereo, Alitalia cancella più di trecento voli

Ecco la lista di voli Alitalia interessati e i canali per chiedere informazioni o nuovi biglietti


WhatsApp entra nello studio medico. Sanità digitale, l'Italia spende di più ma è ancora a due velocità

Presentato oggi il rapporto 2019 del Politecnico di Milano sulla Sanità Digitale. La spesa delle strutture sanitarie ha segnato nel 2018 una delle migliori crescite di sempre a 1,39...


Il settore delle costruzioni cala dello 0,9% a marzo rispetto a febbraio

Dato negativo per uno dei comparti strategici per la nostra economia. La tendenza, però, è favorevole in rapporto al 2018


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Risparmio

Navigare tra government e corporate bond

Il livello di indebitamento, i rating e gli utili societari sono fattori rilevanti per i mercati degli spread. I primi due fattori continuano a essere rilevanti per i titoli di Stato...


Etf, rallenta il mercato europeo

Nuova frenata per la raccolta nel mercato europeo degli exchange-traded fund, che nel mese di aprile registra flussi di investimento pari a 3,7 miliardi di euro, inferiori di quasi il...


La fiducia riposta nei bond è eccessiva?

Al momento, in un contesto di tassi bassi, la domanda di obbligazioni è molto robusta. La domanda degli investitori di obbligazioni di nuova emissione supera di gran lunga l’offerta....


Un anno all’insegna di volatilità e incertezza

Maggiore volatilità sui mercati, aumento dei tassi di interesse, tensioni commerciali, rischio di bolle di mercato, fine del bull market sulle borse statunitensi. Sono queste le...


Attenti alle mode che creano le bolle

Nella maggior parte dei casi, seguire una moda equivale a effettuare acquisti quando il mercato ha già esaurito gran parte del suo potenziale rialzista, a correre un rischio molto...


Dove investire nei prossimi mesi

Bene l’azionario emergente e i corporate bond statunitensi, mentre peggiorano le aspettative sui Bund tedeschi e le previsioni sul prezzo del petrolio. Sono alcuni dei punti chiave...


Le radici profonde della Brexit

Tutto è partito da David Cameron, che promise di indire un referendum per accontentare gli euroscettici del suo partito, pensando che giammai avrebbe ottenuto la maggioranza assoluta....


Fondi, quanto è difficile battere l’indice

Chi vince tra gestione attiva e gestione passiva? Dalla comparsa dei fondi indice nel mondo degli investimenti, questo è uno dei temi maggiormente dibattuti nel mondo finanziario, con...


Nasdaq, quotazioni elevate ma prospettive ancora attraenti

Il settore tecnologico è stato molto di supporto per le performance dei mercati statunitensi nell’ultimo decennio, anche se bisogna notare che in gran parte ciò è stato una...


Etf europei, a marzo raccolta in calo

Rallenta la raccolta dell’industria europea degli Etf, che dopo aver visto investimenti netti per 13,7 miliardi di euro nel mese di febbraio, vede più che dimezzati i flussi nel mese...


WSJ.com: Europe Home
Europe Home

Teva Bids for Mylan, Seeking to Create Biggest Generics Firm

Teva Pharmaceutical has proposed to acquire rival Mylan for about $40 billion, a tie-up that would create the world’s biggest generic drug company by sales.


Credit Suisse Profit Rises

Credit Suisse posted an improved profit due, in part, to a pickup at its investment bank.


Traders Wield Social Media

Some individual investors are building trading careers using social media as their primary tool.


Migrants' Trip Takes a Tragic Turn

Their overloaded and listing boat collided with a rescue vessel; its captain and a crewman have been detained.


Norway Steams Up Investors in Pipeline

Investors in a gas pipeline are suing the government of Norway, usually seen as a safe place to do business, over changes they say will cost them billions of dollars.


Behind Ginni Rometty's Plan to Reboot IBM

Spending time with IBM CEO Ginni Rometty shows how she is trying to reinvent the nearly 104-year-old tech icon while it continues a yearslong slump.


Limited Fallout From Greek Bond Slump

Greek government bonds are in free fall. But looking at markets elsewhere in the eurozone, the stress barely shows.


Primark Grapples With Impact of Weaker Euro

Months away from its entry into the U.S., fast-fashion retailer Primark is also grappling with the impact of a weakening euro.


Peugeot to Boost Production

French car maker PSA Peugeot Citroën said it would increase production this year to capitalize on growth in European auto markets.


Fortunes of Kering Brands Diverge

Fashion holding company Kering reported Thursday a 3% increase in first-quarter revenue to €2.72 billion as strong sales at Yves Saint Laurent failed to make up for sluggish growth at...


Financials
Financials

UBS scrambles to revive its faltering investment bank

Shorn of its hard-driving leader Andrea Orcel, the business has suffered a drop in profits


Google to buy NY building for 100 times its 1996 price

Agent who helped broker the deal has now sold the Manhattan property five times


Morgan Stanley and Goldman Sachs: the kingpins of tech IPOs

Welcome to Due Diligence, the FT’s daily deals briefing


British Steel was awaiting £30m disputed insurance claim

UK steelmaker pushed for settlement after furnace blowout


M&S’s £600m rights issue is more like a Lidl offer

Fundraising for Ocado venture will not deliver a profiterole or a profit for a while


Day trader flew to London to discuss deal news stories, court told

Alshair Fiyaz allegedly sought FT and Bloomberg reports about a potential Northstar takeover


TransferWise/fintech: exiles on Main Street

Takeovers by big rivals could stop start-ups but investors will be laughing either way


Lloyd’s of London proposes major shake-up to its governance


Predatory lending is alive and well in new sectors

New York taxi industry shows disturbing parallels to the 2008 crisis


RBS-backed fintech Loot enters administration

State-owned bank backed out of a potential deal to buy the whole group


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Mobile networks in Asia and Europe suspend orders for Huawei smartphones


A photographer went inside three Huawei campuses in China and this is what he saw


Voter turnout highest ever for Indian elections


India's minorities fear return of Modi

"It's not even been one year. I really miss him," says Sahila Khan, her head bowed and sitting in a small room that belonged to her father, Rakbar, a Muslim farmer who was lynched by...


UK suffers major UN defeat over Chagos Islands decolonization

The United Nations General Assembly has voted overwhelmingly to condemn the UK's continued occupation of the Chagos Islands -- a humiliating defeat for London on its continued...


For China's LGBTQ people, Taiwan's rainbow victory is a moment of joy and pain

When Chinese gay rights activist Peng Yanhui heard that Taiwan had approved a bill legalizing same-sex marriage on May 17 as he boarded a flight, he burst into tears of joy.


Trump rejects Pelosi's claim that he 'engaged in a cover-up'


5 reasons why Pelosi doesn't want to impeach Trump


FIFA decides not to add 16 teams for 2022 World Cup finals

World football governing body FIFA said Wednesday that the number of teams at the next men's World Cup will remain at 32.


Michael Avenatti charged with stealing $300,000 from former client Stormy Daniels

A federal grand jury in Manhattan indicted celebrity attorney Michael Avenatti on Wednesday in two alleged schemes, charging him with fraud and aggravated identity theft involving his...


Top News & Analysis
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Silent retreat: What a 3-day digital detox did for me

Tech usage and addiction inspires a billion-dollar mindfulness industry. CNBC's Uptin Saiidi attempts three days without any digital gadgets.


China has been emitting illegal greenhouse gas that destroys ozone layer, scientists find

China accounted for 40% to 60% of the global increase in trichlorofluoromethane, or CFC-11, emissions between 2014 and 2017, a study found.


India just started counting votes for its massive election. Modi is expected to win

After holding parliamentary elections over seven phases, India started counting the votes on Thursday — and Prime Minister Narendra Modi's Bharatiya Janata Party-led coalition is...


Huawei says its own operating system could be ready this year if it can't use Google or Microsoft

The CEO of Huawei's consumer business, said Huawei's own operating system could be ready for use in China by fall this year.


US reportedly urges South Korea to reject Huawei products

In one incident, a U.S. State Department official told a South Korean counterpart that local telco LG Uplus Corp, which uses Huawei's equipment, should "not be allowed to serve in...


Senator claims Trump may use Iran threat to sell bombs to Saudis without Congress' approval

U.S. President Donald Trump's administration plans to use a loophole and rising tensions with Iran to sell bombs to Saudi Arabia, Senator Chris Murphy said on Wednesday.


Honda recalls 118,000 SUVs in the US for sudden air bag deployments

Honda Motor's U.S. unit said on Wednesday it is recalling 118,000 new U.S. SUVs following reports of three injuries tied to sudden airbag deployments.


New Jersey man charged with threatening to bomb Trump Tower

A 20-year-old New Jersey man accused of threatening on social media to "shoot everybody" at a pro-Israel march and bomb the Trump Tower skyscraper in New York City was arrested on...


Panasonic suspends some component shipments to Huawei amid US blacklisting

Japan's Panasonic said on Thursday it has stopped shipments of certain components to Huawei Technologies to comply with U.S. restrictions on the Chinese company.


Asia markets fall amid US-China trade jitters

Treasury Secretary Steven Mnuchin told CNBC on Wednesday that a trip to Beijing to resume trade negotiations has not been scheduled yet, reducing hopes of a speedy resolution to the...


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